por Maur�cio Katayama

Essa IPO n�o � pra pobre… a reserva m�nima � de R$ 300.000,00 (s� de curiosidade, a reserva m�xima � de 1 milh�o). Ser� que � uma boa?

Eu li o prospecto e n�o gostei nadinha…

Na descri��o da empresa, p�gina 17, l�-se:

Acreditamos que a nossa Companhia possui o maior projeto de gera��o de energia do Brasil, compreendendo opera��es integradas de gera��o de energia el�trica no Brasil e na Am�rica Latina, onde inicialmente desenvolvemos um projeto no Chile.

“Acreditamos” que nossa companhia possui um projeto? Como assim?
Ao ler o resto do prospecto, descobri que a maior parte dos ativos desta empresa est� em fase de projeto, com in�cio de constru��o para 2008 e 2009, como se v� na p�gina 19.

Ou seja, o dinheiro captado na IPO � para montar a empresa!!!

Olha, pode at� dar lucro, muito lucro, mas o risco t� na estratosfera. Eu t� fora!

por Maur�cio Katayama
Pessoal, finalmente saiu o rateio da BM&F. O pre�o da a��o foi fixado no teto, em R$20,00 e o rateio m�ximo para cada investidor priorit�rio ser� de R$ 1.820,00. Ou seja, todo mundo vai sair com 91 a��es.

Foi muito pouco na minha opini�o. Devido ao sucesso do IPO da BOVH, um monte de gente correu pras corretoras pra entrar na IPO da BM&F, na expectativa de obter ganhos similares ou superiores � abertura de capital da Bovespa.

A Ativa e a Banif receberam mais de 800 novos clientes que entraram s� por causa desse IPO. De certa forma, essa massa de gente inexperiente entrando na bolsa me deixa um pouco apreensivo.

Em muitos blogs e f�rums vi gente tentando prever quantos % vai render essa IPO. O que eu lhes digo � o seguinte: � imposs�vel prever uma IPO, todos que est�o estimando qualquer coisa est�o chutando. N�o lhes d�em ouvidos, s� vamos saber na hora como ser� a coisa.

Desejo a todos que participarem desta IPO (inclusive eu, porque tamb�m t� nessa) boa sorte!

por Maur�cio Katayama

Ol� pessoal, sentiram minha falta?
T� completamente mo�do, n�o durmo direito h� 02 dias pois estive pulando de aeroporto em aeroporto tentando chegar de Goi�nia a Fortaleza. Nessa brincadeira passei pelo Rio e por S�o Paulo… e os ministros dizem que o Caos A�reo est� melhorando. Tente�passar a madrugada�numa cadeira de sala de embarque do aeroporto, abra�ado com sua mala, tendo como jantar oferecido pela empresa�a�rea uma�barra de cereais e um saco�de amendoins.�Por isso � que n�o compro a��es do setor a�reo!

Bom, pelo que vi o mercado deu uma negativada severa na semana passada, mas como n�o acompanhei not�cias nem gr�ficos durante a semana, ainda n�o estou inteirado do que aconteceu, nem tenho como comentar.

Vou falar de um assunto que est� mais urgente, que � o IPO da Bovespa. Eu passei a semana estudando o prospecto e decidi n�o entrar nessa, ou se entrar, ser� com pouco capital. A empresa � boa, apresenta uma escalada na lucratividade, tem bom potencial futuro etc. Mas tem 2 pontos que me deixaram com o p� atr�s: eles n�o tem experi�ncia em atua��o de empresa com fins lucrativos, e inventaram uma gracinha nesta IPO que vai “punir” os flippers.

Flippers s�o os investidores de curt�ssimo prazo que entram numa IPO para vender logo ap�s a compra. A Bovespa v� a atua��o desses investidores como algo negativo para aqueles que querem apostar na empresa a longo prazo, e criou um mecanismo que limita a atua��o dos flippers.

Entretanto, na minha opini�o, os investidores de�curt�ssimo prazo s�o importantes para o mercado, pois garantem a liquidez do papel. Como essa novidade nunca aconteceu antes em nenhum lugar do mundo, n�o d� pra dizer com certeza o quanto afetar� a liquidez dos pap�is. Apesar do BOVH ter uma boa perspectiva futura e figurar como uma boa oportunidade, prefiro seguir pela rota da seguran�a: n�o quero ser cobaia do novo sistema anti-flipper - vou ficar fora dessa.

por Maur�cio Katayama

Pra quem gosta de IPO, teremos 3 ofertas iniciais envolvendo o ramo de Shopping Centers. Est� me lembrando muito aquela �poca em que tivemos uma inunda��o de IPOs do ramo imobili�rio.

As candidatas s�o: Aliansce, Multiplan e General Shopping.

N�o pude ler todos os prospectos detidamente, mas � �bvio que este monte de IPOs do mesmo ramo na mesma �poca v�o acabar se influenciando mutuamente.

A �Multiplan � dona do Barra Shopping no Rio e do�Morumbi Shopping em S�o Paulo. General Shopping tem no seu arsenal o Shop. Internacional Guarulhos e o Shopping Light, ambos em SP, enquanto a Aliansce�tem no portfolio o�Carioca Shopping e o Supershopping Osasco entre outros. Se fosse para eu escolher um deles, seria a Multiplan.

Esse trade � de alto risco, pense e estude muito antes de por o p� nesse barco.

por Maur�cio Katayama

Ap�s fazer um estudo minucioso deste IPO, cujo per�odo de reservas se encerra hoje, vou colocar aqui minhas opini�es pessoais a respeito.

Pelo que pude estudar do prospecto, a empresa � bastante eficiente do ponto de vista operacional, trabalhando de forma bastante enxuta e vem apresentado lucros consistentes nos �ltimos balan�os apresentados. Por�m, fazendo uma pesquisa de mercado, constatei que o maior trunfo deste banco, que � atender a folha de pagamento dos funcion�rios p�blicos do Rio Grande do Sul, est� seriamente amea�ado: algumas prefeituras est�o fechando acordos com outros bancos para efetuar este servi�o, o que pode comprometer este ativo no futuro. Soma-se a isso o excesso de IPOs que est�o ocorrendo nesta semana e o fato de este banco n�o ser muito bem visto pelos seus clientes. Eu n�o recomendo este investimento. � poss�vel que suba no lan�amento, mas o risco � muito grande.

Hoje iniciaram as negocia��es do A��car Guarani, estreando em baixa, e da MRV que estreou com uma boa alta.

Por Maur�cio Katayama�

Pessoal, est�prestes a iniciar�o per�odo de reservas da Redecard.�

A Redecard � a �nica Credenciadora das Bandeiras Mastercard e Diners no Brasil. A Redecard � respons�vel pelo credenciamento de Estabelecimentos para aceita��o de cart�es de pagamento, bem como pela captura, transmiss�o, processamento e liquida��o financeira das Transa��es realizadas com cart�es de cr�dito e d�bito dessas Bandeiras. Em 2006, a Companhia teve uma participa��o de 34,0% no valor das Transa��es com cart�es de pagamento no mercado brasileiro, que alcan�ou R$246,3 bilh�es, segundo dados da ABECS, que representou 17,6% do total do consumo privado no Brasil no mesmo ano. Em 2002, a Redecard capturou e processou 569,0 milh�es de Transa��es e, em 2006, mais de 1,5 bilh�o de Transa��es, o que representou uma taxa m�dia de crescimento anual, desde 2002, de 27,8%, em n�mero de Transa��es capturadas. A Redecard possu�a, em 2006, mais de 1,0 milh�o de Estabelecimentos credenciados, estando presente em todos os munic�pios brasileiros com infra-estrutura de energia el�trica e telecomunica��es. Do total de Estabelecimentos credenciados, 639 mil estavam ativos em 2006, o que a colocaria, se atuasse no mercado norte-americano, entre as cinco maiores Credenciadoras daquele mercado em n�mero de Estabelecimentos ativos, quando considerados os dados publicados por The Nilson Report sobre aquele mercado relativos ao ano de 2006.

Eu gostei muito do fato de a empresa distribuir 40% do lucro l�quido na forma de dividendos, conforme consta na p�gina 24 do prospecto.�Lembrando que as empresas normalmente distribuem 25%.

A empresa ser� listada com o c�digo RDCD3, e ter� governan�a corporativa n�vel “Novo Mercado” (o mais alto n�vel de�governan�a concedido pela Bovespa).�

Baixe�o prospecto�preliminar em: http://www.redecard.com.br/Prospecto_Preliminar_Distrib_Redecard.pdf